您当前浏览器版本较低，推荐下载以下浏览器以正常使用本网站服务。

关闭窗口

起伏起伏起伏伏伏…后市到底怎么看？这些基金经理的三季报一文读懂-公司动态-关于我们-汇添富基金管理有限公司

首页>关于我们>公司新闻>公司动态> 正文

起伏起伏起伏伏伏…后市到底怎么看？这些基金经理的三季报一文读懂

  2023-10-27 14:35:02  字号：大 中 小

7月以来，近20项超预期的支持政策密集发布，政策底一次次被夯实，本轮A股的触底反弹时刻或许正越来越近。俗话说，风浪越大鱼越贵。而要把鱼带回港湾，优秀的舵手、清晰的航向、坚毅的意志缺一不可。

 

在最近公布的三季报中，基金经理们纷纷谈到了自己在过去一个季度的思考，展望了未来市场发展的方向。一起来看看这些“舵手”的最新观点吧！

 

马翔：资本市场对经济增速的预期明显低于长期增长中枢

 

2023年第三季度，国内经济继续低位复苏，投资者在反复磨底的过程损耗了耐心，亦对中长期经济增速有所疑虑，从而对证券市场缺乏信心。由于经济复苏一波三折，投资者对中长期增长中枢产生了分歧，因而成长股估值受到了市场的压力测试。

 

我们对中国经济的长期发展很有信心，虽然增速中枢很难回到呼啸如风的地产基建大时代，但仍然可以保持平稳较快增长：城镇化率有进一步提升的空间，消费升级的潜力还可以继续挖掘，现代产业体系的构建也会持续提高劳动生产率。当前资本市场对经济增速的预期，明显低于长期增长中枢。随着年底的政策发力和消费的自然复苏，国内经济大概率走强，资本市场的结构偏好也会有所转向。

 

沿着上述分析思路，我们加仓了底部盘整的成长股，尤其和长期经济增长相关的数字化和互联网板块。新一代人工智能是当前全球科技领域最重要的创新方向之一，我们继续保持相当的持仓比例，适度增持了与 AI 应用相关的的软件版块，减持了代表模型训练二阶导的算力板块。

 

——汇添富科技创新2023年第三季报

 

胡昕炜：坚信中国的增长潜力，看好中国消费行业的高质量发展

 

2023年第三季度，国内消费行业延续了二季度以来的弱复苏态势，整体消费信心不强，消费景气度处于底部区间。7月下旬市场信心阶段性有所增强，但整体市场仍然对中国经济信心不足。

 

但我们判断，政府在促进经济发展、促进各经济主体信心回升等方面有一系列措施推出或即将推出，这将夯实中国经济的底部，助力经济企稳向上。伴随着经济逐步走出低谷，居民消费信心有望增强，消费意愿有望改善，进而驱动消费行业回暖。我们继续在消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发等方向进行重点投资。在三季度，我们适当增加了食品饮料、家用电器等行业的配置。我们坚信中国的增长潜力，看好中国消费行业的高质量发展。

 

——汇添富消费行业2023年三季报

 

郑磊：对未来医药资产的信心在明确提升

 

2023年三季度，医药板块跑赢了沪深300，但是过程波动较大，呈现了V型走势。医药在季度初的反弹趋势被突如其来的反腐政策打断。反腐事件引发了整体产业端的悲观情绪，但是这种情绪很快在9月得到修复，市场逐步认识到反腐打击的不是行业长期需求，而更像是一次供给侧的优化，未来“取巧”产品的空间将会越来越少，头部创新药企将显著受益，因此创新药板块也成为了反弹的新主线，其中最为亮眼的要数减肥药主题，受海外相关减肥药持续上调市场预期的映射，相关公司持续走强。

 

当下，医药板块已经具备了估值“底”、持仓“底”、政策“底”等较大级别底部的必要条件，同时医药政策已经出现了一些积极的变化，我们对未来医药资产的信心在明确提升。尽管医疗服务和创新药产业链的基本面尚未明显好转，但我们仍然看到了优质公司未来新的增长动能，因此在三季度也增持了相关板块的龙头公司。此外，反腐的声浪似乎让市场忽视了国内医药层层的组合拳政策，特别是不断强调对创新的鼓励和支持，因此我们在报告期内进一步增持了创新药、创新器械等相关资产。

 

——汇添富创新医药2023年三季报

 

张韡：全球医药进入创新新周期

 

2023年三季度，我们沿着以下思路布局：

 

（1）创新药：随着全球 NASH、老年痴呆、ADC、减肥药等领域在过去半年的突破性进展，

全球创新有望迎来新周期。关注布局创新药企业以及传统仿制药公司转型创新药成功的潜在

标的。

（2）创新产业链：行业进一步分化，精选业绩确定性高的标的；

（3）消费主线：沿着复苏大方向挑选个股。

（4）进口替代：科研设备、医疗设备、科研耗材等细分领域，优质标的有长期成长空间。

 

我们从2022年年报开始强调上述观点，认为全球医药进入创新新周期，三季度反腐只是产业周期上的阶段性政策扰动、中长期利好产品竞争力强的公司。近期 A 股医药行情也按照我们的判断在演绎，我们认为这个产业趋势仍未结束。同时，创新药研究是目前看来政策最鼓励的方向。

 

——汇添富达欣2023年三季报

 

赵剑：增持汽车智能化、光伏锂电新技术等资产

 

我们主要投资于新能源、环保等长期成长的风格资产。三季度，新能源汽车、光伏等行业需求仍保持较快增长，但是由于过去两年产业链产能的大幅扩张，竞争加剧，产品价格压力较大。因此，三季度板块整体表现一般。

 

本基金三季度主要增持了汽车智能化、光伏锂电新技术等资产。

 

——汇添富环保行业2023年三季报

 

温宇峰：通过更多的分散化来达成更好的风险收益匹配

 

为达成控制通胀的目标，发达经济仍需在较长时间内将利率维持在较高水平；伴随着金融条件继续收紧，发达经济在增速回落的过程中实现软着陆的概率有所上升。与此同时，在中国经济重启的过程中，消费和服务的修复相较于早先的预期将更为曲折。相应地，本基金有必要通过更多的分散化来达成更好的风险收益匹配。

 

本基金重点投资于能够持续创造自由现金流并愿意用现金分红回报股东的上市公司，并力图在控制组合波动的前提追求适当的收益率。在执行中，我们目前采用的是“价值型策略”加“合理定价的增长策略”的哑铃型组合结构。


——汇添富品质价值2023年三季报

 

张朋：中国优质权益资产的估值横向和纵向看都已经足够便宜

 

2023年三季度，美国经济和通胀韧性继续超预期，带动美债收益率继续上行，对全球风险资产估值造成压力。国内出台了一系列稳定经济的政策措施，制造业 PMI 和工业企业利润环比改善，但房地产销售仍旧低迷，总需求依然疲弱。在此背景下，外资流出幅度加大，也加剧了市场压力。

 

本季度我们增持了一些兼具成长性和分红能力的保险公司，以及供给格局稳定的上游资源品，减持了一些基本面疲弱的成长股，希望组合能够更加均衡分散，其他持仓大体保持稳定。目前中国优质权益资产的估值横向和纵向看都已经足够便宜，我们保持信心和耐心。

 

——汇添富精选核心优势一年持有2023年三季报

 

杨瑨：中国经济仍是全球经济的重要引擎之一

 

本基金主要投资于海外市场，中长期坚持布局以下投资脉络：云计算、人工智能、大数据等新技术所驱动的数字化浪潮及其相关的软硬件应用；提供数字化、智能化相关基础设施的半导体龙头企业；具备用户粘性和行业定价权的互联网龙头企业。

 

尽管中国经济面临各种问题，但该经济体的活力与竞争优势无法短时间内被替代，仍是全球经济的重要引擎之一，经济活动也在三季度末出现了一定回暖的势头，需要认识到经济的周期规律是渡过底部后将迎来上行周期，当前大部分主要由外资定价的中国资产估值已经非常便宜。

 

大语言模型带来的新一轮科技浪潮仍在快速演进，虽其速度并非如之前市场预期般对各行业的改造摧枯拉朽，但其迭代的潜力仍然巨大，所带来的改变需要通过数年的时间逐渐在各个场景中进行落地，而资本市场的表现相对产业发展更为超前。

 

综上，本报告期内，组合内增加了中国与美国互联网资产的仓位，较大幅度减持了美国与大语言模型主题相关、涨幅较大的半导体个股。

 

——汇添富全球移动互联2023年三季报

 

卞正：全自动驾驶汽车的到来可能比我们想得更快

 

汽车智能化和电气化是当前汽车行业发展的明确方向，汽车电气化产业链上，我们主要关注制造业领域，汽车智能化产业链上我们更加关注被智能汽车的硬件价值撬动起来的软件市场、内容市场、甚至服务市场。我们认为以 GPT（Generative Pre-trained Transformer）系列模型为代表的先进自然语言处理模型将进一步解决自动驾驶中的边缘场景（Corner Case）问题，从而加速汽车智能化的步伐。全自动驾驶汽车的到来可能比我们想得更快。

 

海外方面，本基金重仓持有的全球新能源车龙头企业及全球AI算力龙头企业股价表现较好，短期涨幅较大，预期收益率降低，本基金在三季度进行减仓。

 

A股市场，汽车板块是本基金的重点持仓板块之一，我们认为汽车板块在一季度受到汽车终端“价格战”影响，板块出现超跌，当前估值较为合理。

 

——汇添富全球汽车2023年三季报

 

 

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、 《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。


添富现金宝：收益远高于活期
加息预期当下基民理财首选
市场资金偏紧有利货币基金
震荡时避险工具，进退自如
攒钱、买基、定投全能搞定

希望以下内容能够帮到您：

账户管理
开户登录手机邮箱
账户查询对账单
登录密码交易密码
基金客户信用卡客户
资管产品
支付方式
银行卡支付
现金宝支付
第三方支付
支付限额
支付费率
关联流程
网上交易
认购 /申购赎回
定投转换
分红撤单
交易申请查询
现金宝交易
基金产品/理财产品
货币基金理财产品
股票型混合型
指数型债券型
QDII基金LOF基金
ETF基金
客服中心
客服中心帮助中心
新手上路自助大厅
投资者教育
业务表格下载 
ETF补券查询 
汇添富公司
关于我们企业文化
竞争优势公司新闻
信息披露公司大事记
诚邀加盟社会责任
联系我们English版
手机版

投资者教育基地| 投资人权益须知|反洗钱| 治理商业贿赂|风险提示| 个人信息保护|意见与建议| 联系我们|ABOUT CUAM

客服电话：400-888-9918(免长途话费)客服邮箱：service@99fund.com人工服务时间：交易日早8:30-晚21:00 双休日8:30-17:00

公司地址：上海市黄浦区外马路728号邮编：200010联系电话：(86)021-28932888传真：(86) 021-28932998

汇添富旗下网站：China Universal Asset Management上海汇添富公益基金会

Copyright 2005-2024 汇添富基金管理股份有限公司 沪ICP备05008079号-2 本网站已支持IPv6

本网站所有资讯与说明文字仅供参考，如有与本公司相关公告及基金法律文件不符，以相关公告及基金法律文件为准。