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让投资变得简单！-汇添富投资洞察-添富资讯-汇添富基金管理股份有限公司

汇添富投资洞察阅读

研究副总监、基金经理
劳杰男

学历：硕士

从业经历：劳杰男先生具有六年证券基金从业经验。2010年7月加入汇添富基金，历任金融行业分析师，现任研究副总监，兼汇添富价值精选混合基金的基金经理。

让投资变得简单！2016年09月27日

投资确实是一件很有吸引力的事，任何想法都可以在市场里实践，且市场会迅速给你反馈。长期来看，市场里不乏5年10倍、10年20倍的牛股；如果在实践中能买到这样的股票，且坚持持有，那投资带来的成就感和喜悦感简直难以形容。美股的好市多超市（NYSE: COST）就是一个例子，该股在30年间取得了300倍的涨幅，巴菲特的好搭档查理芒格戏称想带其进棺材。从这个角度来看，投资其实可以很简单：找到好股票，买入然后坚持拿着。

当然，市场提供了一个巨大的舞台，笔者在上文也说了，任何想法都可以在市场里实践。有人听消息、猜政策，追逐短期热点；有人看动量、博反弹，技术派；有人玩新奇炫，炒概念；也有人抢涨停板，纯追涨杀跌；各式玩家，不一而足。但从笔者的观察来看，除去市场整体的“贝塔”效应，各式买卖股票的方法中，真正赚到钱且可持续复制的最简单方法之一就是，通过基本面分析，找到好股票，买入然后坚持持有。

那么，如何才能找到好股票？

在笔者看来，首先是要找到好行业。好行业一般有以下几个特征：首先行业空间要足够大，看不到明显的天花板；站在当前时点，大概率可以在消费升级、科技创新等相关行业寻找。其次，从行业景气发展周期来看，仍处于成长的前中段。再次，行业竞争格局要好，不会因为行业中某个或某几个竞争者的存在使得行业严重受损。

找到好行业后，还要找到好公司。首先看其商业模式，所谓商业模式，简而言之就是公司是如何赚钱的，一个好公司的赚钱方式往往可持续可复制，且不会经常变动，且随着时间的推移，这一赚钱方式的好处越来越明显。其次，好公司往往有独特的竞争优势，即所谓的“护城河”，从管理学的角度来看，竞争优势其实可以等同于优异的差异化，一般表现在较高质量、较佳形象、较低成本等等。再次，关注其管理团队和执行力，很多时候一个公司只要找准了赛道，从小做到大靠的就是管理团队的企业家精神和其优秀的执行力。

找到了好行业和好公司，并不完全等同于找到了好股票，还要以较为合适的价格买入。买入它，然后持续跟踪。尽管短期会有波动，但只要买入它的逻辑没有遭到破坏，即你依然相信它是好行业中的好公司，那就坚持持有，下跌提供的是加仓机会。很多时候，短期的股价波动都是巨大的干扰：短期下跌，让你对自己的判断产生怀疑，这时候你唯一要做的就是反复审视它是不是好行业中的好公司；短期上涨，有时候反而更恼人，总让你有想止盈的冲动，想可以跌下来再买回来。但对于好行业中的好公司，一定要克制这种短期的诱惑，耐心、再耐心一点，坚信长期的力量。

在笔者看来，买入好行业中的好公司，应该就是投资股票最简单的方法之一了，但这主要是对于成长股而言的。对于价值股，其实也有一个非常简单的投资方法，那就是买入所谓的“隐含价值股”，即公司实际的价值远高于其市值所呈现的价值：有时候表现在资产仍按成本计量，但如果按公允价值重估的话，大幅提升；有时候表现在公司由于各种原因，使得其真实业绩远高于其报表所呈现。当然，在价值股这一投资方法中，也需要防范价值股的投资陷阱，由于篇幅限制，可能需要另外单独讨论了。

当然，如果你没有精力去寻找这样的股票，最省力的方法就是找一个投资上述股票的基金，这应该可称得上投资最简单的方法之二。笔者发现，自去年6月份以来的股灾，以及今年年初的熔断以来，市场出现了一些积极的变化：对所谓的概念多了一份谨慎，对从基本面出发的投资更为青睐。其实投资不一定需要很复杂，简单投资，有时候反而有意想不到的效果。

让投资变得简单，在简单中寻找快乐，与所有投资者共勉！

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