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投资中的变与不变-汇添富投资洞察-添富资讯-汇添富基金管理股份有限公司

汇添富投资洞察阅读

添富策略基金经理
顾耀强

学历:硕士

从业经历:曾任杭州永磁集团公司技术员、海通证券股份有限公司行业分析师、中海基金管理有限公司高级分析师、基金经理助理。2009 年3月加入汇添富基金管理股份有限公司,历任高级行业分析师、基金经理助理,2009年12月22日至今任汇添富策略回报混合基金的基金经理,2012年3月9日至今任汇添富逆向投资混合基金的基金经理,2014年4月8日至2016年8月24日任汇添富均衡增长混合基金的基金经理,2016年7月27日至今任汇添富沪港深新价值股票基金的基金经理。

投资中的变与不变2016年12月12日

正如美剧“生活大爆炸(The Big Bang Theory)”的片头里所展示的那样,我们当下生活在一个前所未有的、快速变化的时代,并且充斥着各种各样的不确定性。2016年尤其如此,从年初阿尔法狗在番棋战中4:1战胜韩国围棋第一人李世石,到岁末“川普”从朋友圈的段子中一步步踏上了当今世界上最有权势的位置;从英国脱欧公投特雷莎·梅倏忽入主唐宁宫到一批国家陷入负利率困境等林林总总,莫不是让人大跌眼镜。甚至有人戏言,或许这世界上的黑天鹅原本比白天鹅还要多。

 

对中国股市的投资者更是这样,特别是在刚刚过去的这两年里。我们经历了罕见的大牛市和可“媲美”美股1929年的大股灾;我们目睹了两市超两万亿的天量日成交额,体验了数次千股跌停,还见识了两次“熔断”……彻底的反思与总结可能还没到时候,但已注定会被浓墨载入世界金融史教科书。也许等到许多年后,“当年与国家队一起战斗……”可以作为跟晚辈们吹牛的谈资。但是对于大多数专业投资者来说,个中历程是痛苦的、充满了无数的遗憾和漫长的煎熬!

 

资产管理业这两年发生了巨大的变化:一是市场脉络的变化。这两年的投资研究过程中学到了很多新名词:二次元、量子通信、精准医疗/基因编辑、AR/VR、PAAS/SAAS……不胜枚举。这反映了经济结构转型的时代脉络,也反映了市场求新、求异的偏好(一直到2015年,与此相关的资产市场表现都不错。2016年开始,市场又开始纠偏,表现最后的行业又重归传统);二是投资者结构的变化。除传统公募和散户外,流动性过剩与资产荒推动产业和金融“野蛮人”涌入市场,兴风作浪,业已成为资本市场不容忽视的力量。此外,还有上万家私募基金的异军突起与超万亿规模的救市国家队,这些资金风险偏好、投资模式各不相同,对市场格局产生了重大的影响;三是投研模式的变化。移动互联网带来的变化最为突出。笔者刚入行的时候,一篇调研报告最快也需要两三天(往返+报告流程等)才能面世,可现在上市公司交流的同时可能就已经在朋友圈传遍,信息传播的速度对投资研究决策提出了新的要求。而人工智能(辅助决策)、量化、对冲等都是方兴未艾。

 

这些变化给投资者提出了诸多挑战。其一,要求投资者与时俱进、不断学习的能力。研究和理解新技术、新趋势,也就抓住了时代的脉络;其二,要求投资者及时研究和快速决策的能力。职业投资者的工作,就是不断对变化的世界作出判断和应对,只是当下需要更加地敏锐。热烈欢迎变化是成功的投资者的必要条件吗?倒是不见得。有些投资者,反能够以不变应万变。典型如巴菲特,曾因为拒绝投资科技股而多少次被批判嘲弄过时与落伍,但却总能穿越牛熊,笑到最后,取得了卓越的长期投资回报。善变者是匠,真正能够做到不变者才是大师。

 

作为公募基金管理人,承载着基金持有人的信任与托付,同时也是资本市场重要的参与方之一,在浮躁的市场面前,更需定力。多年以来,汇添富基金管理股份有限公司的投研团队一直坚持践行 “以深入的企业基本面分析为立足点,挑选高质量的证券,把握市场脉络,做中长期投资布局,以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益”的投资理念,力争能够在变幻的市场中,沉下心来,立足中长期,通过深入的基本面研究,挖掘那些能够抓住时代脉络、真正创造价值的公司,并与公司共同成长。我们相信,与时俱进,以不变的投资理念应对变幻的市场格局,有所为有所不为,一定能够做到不辜负持有人的重托,并为资本市场充分发挥其职能作出应有的贡献。

 

 

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