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现在应该选择悲观,还是乐观?-公司动态-关于我们-汇添富基金管理有限公司

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现在应该选择悲观,还是乐观?

  2024-09-09 14:19:46  字号:

2009年底的一天,吉姆和巴菲特一起在内布拉斯加州奥马哈市开车兜风。那时,全球经济正处于瘫痪状态,奥马哈市也不例外,商店歇业,工厂关门。

吉姆问巴菲特:“现在情况太糟糕了,经济怎样才能复苏?”

巴菲特反问道:“吉姆,你知道1962年哪种糖果最畅销吗?”

“不知道。”

“是士力架。”巴菲特说,“那你知道现在哪种糖果最畅销吗?”

“也不知道。”

“还是士力架。”巴菲特说。

 

历史上发生了很多人类未曾预料的事情,但历史也蕴藏着恒久不变的智慧。亚马逊公司创始人杰夫·贝佐斯曾说,人们经常问他未来10年会发生哪些变化。“但是几乎没有人问过我:‘未来10年里有什么事情不会改变?’我认为,这才是更重要的问题。”

 

在新书《一如既往》中,作者摩根·豪泽尔认为,有两件事需要时刻铭记于心:

 

第一件事是要根据人的行为而非具体事件进行预测,因为无论未来是何种面貌,人们都将以同样的方式面对贪婪、恐惧、风险、不确定性和社会舆论等。

 

第二件事是需要牢记,要敢于想象。世界总在变化,一切皆有可能发生。而变化的起因可能是一些看似微不足道的小事。事件的发展像金钱一样,遵循复利法则。而复利的核心特征是,一个微小的事物随着累积在未来将演变成无比庞大。

 

在书中,摩根·豪泽尔通过一系列故事讲述了人如何衡量风险,如何思考机会;什么激励人前进,什么会动摇人的信念;人最有可能关注什么,什么会影响他有关未来的决定。

 

如他所言,与其预测接下来会发生什么变化,不如在变化中寻找不变。世界的变化越迅速,不变的东西越重要。把握本质比追逐变化更有助于看清未来,一旦确定了不变的是什么,我们就可以投入大量的精力和信心,用“不变”造就我们的未来。

 

今天,小编节选了书中的部分精华内容,与你一同把握变化中的不变。

 

管理预期

 

如果问美国人美国什么时期最繁荣,20世纪50年代通常是首选。

 

20世纪50年代和60年代,家中有一个人工作就能达到中等收入水平——通常是丈夫工作,妻子持家,两人养育了三个孩子。他们能够买得起中等住宅区的房产,并配有一新一旧两辆车。他们能开车外出度假,如果精打细算一点儿,还能有些积蓄。

 

但从经通货膨胀调整后的家庭收入中位来看,1955年为29000美元,1965年为42000美元,2021年为70 784美元。如今的美国家庭收入要远比50年代高出许多,为什么大家对50年代如此怀念?

 

摩根指出,原因在于在那个时代,人们很容易控制自己的预期,在你的社交圈中,没有谁的生活水平会超出你太多。大多数美国人环顾四周,会觉得自己生活得不错,和周围的人相比,自己的一切并不逊色。

 

近几十年来,环顾四周,我们更容易说:“也许我比过去拥有了更多财富,但与他人相比,我觉得自己过得并不如意。”

 

我们花了很多精力来增加收入,提高技能,提升预测未来的能力,这些都是值得关注的事情。但另一方面,我们可以说完全忽视了自己的预期。想象一下,你生活中的一切都在向好的方面发展,但由于你的预期不断提高,你没有从拥有的一切中感受到幸福。这很可怕,因为这如同世界未曾进步。

 

98岁高龄的查理·芒格曾被问及:“您看起来非常开心和满足,您生活幸福的秘诀是什么?” 他回答说:生活幸福的第一法则是降低预期。如果总是抱有不切实际的预期,你注定一生都会痛苦。我们的预期要合理,对好的或坏的结果都要泰然接受。

 

摩根认为,高预期和强动力不容易被区分。降低预期有时看上去就像放弃努力或者压制潜能。唯一的办法可能是你需要做到以下两点。

 

第一点是不断提醒自己,财富和幸福是一个等式,一边是你所拥有的,一边是你所期望或需要的。等式两边同等重要,只顾积累财富而不控制预期将毫无意义,尤其是因为控制预期相对容易做到。

 

第二点是要了解预期的规律。预期是一种心理游戏,它常常让人痛苦,让人疯狂,但没有人能摆脱,所以我们应该了解这一游戏的规则和策略。我们通常认为,为了自己和世界,我们要努力追求上进。但是大多数时候,这都不是我们真正想要的。我们真正想要的,其实是感受现实和预期之间的差距。因此,等式中的预期一端不仅很重要,而且相较于改变现状,更能被我们掌控。

 

最佳规模与速度

 

当代人对快速有一种狂热的痴迷。每当人们得知致富的途径、特殊的技巧。就想要增长越快越好、规模越大越好,想要立刻尝到捷径带来的好处。但实际上,摩根根据历史规律发现,越是想要快,越会被反噬。

 

书里写道:“Most things have a natural size and speed and backfire quickly when you push them beyond that. 大多数事物都有其天然的大小和速度,如果超出这个范围,就会很快适得其反。”

 

以人的生长为例,快速长高、变成超人是不是一件好事?看一看人类历史上最高的人罗伯特·瓦德罗。由于脑垂体生长激素分泌过量,他长到了两米七,但是他必须用木杖和金属支架才能行走,经常骨折,心脏肥大,肢端失去知觉,1940年,他脚部磨出水泡并导致感染,22岁的他最终因败血症去世。

 

如生物学家J.B.S.霍尔丹所言,霍尔丹写道:“每种动物都有其适合生存的最佳体型,体型的变化必然有相应的形态与之匹配。”同样的道理也适用于投资。

 

纵观投资史,我们不难看出:长期持有股票一般会收益更高,但急于获利往往会招致损失。

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图片来源:[] 摩根·豪泽尔,《一如既往》,中信出版社,2024/4

 

从上图可以看出,美股存在一个“最佳”投资期限——可能10年左右或更长时间。在此期间,投资股票保持耐心便可获利。投资周期压缩得越短越依赖运气,越容易亏损。回顾历史上的投资失误案例发现,其中90%以上是由于投资者试图压缩这个自然的“最佳”投资期限。

 

大多数小树苗头几十年都生长在老树的荫蔽之下。阳光有限意味着树木会生长缓慢。生长缓慢使得木材密实坚硬。但如果小树苗长在开阔的田野里,令人玩味的事情发生了:没有大树的遮蔽,树木沐浴在阳光里快速生长。快速生长导致木质变得柔软、疏松,无法形成致密的结构,这种木质容易滋生真菌,也容易染病。林业学家彼得·沃莱本曾说:“一棵树如果长得快腐烂得快,就失去了成为参天大树的机会。” 正所谓欲速则不达。

 

摩根指出,生活中大多数重要的事情,无论是爱情、事业还是投资,其价值都来自两点:耐心和稀缺性。耐心指做事循序渐进,顺其自然;稀缺性指珍视事物最终实现的独特价值。

 

乐观与悲观

 

面对挑战和困境,我们应该悲观一点还是乐观一点?

 

或许有人会说,悲观主义对人类的生存至关重要,让人对潜在的风险未雨绸缪。也有人会说,无论是维持良好的关系,还是进行长期投资,即使情势不一定明朗,但相信事情可以变得更好,而且一定会变得更好,这种乐观的信念是成功最重要的因素之一。

 

我们来听听这个战俘的故事。在越南战争期间,一位美国海军上将被俘虏了,他因守口如瓶不泄露机密而遭受了严刑拷打。在最艰难的日子里,他甚至尝试过自杀。但很幸运,他获释了,多年后有人采访他,你能活下来是不是因为你积极乐观?他说,在这么多战俘中,乐观主义者过得最为艰难。乐观的战俘相信自己能在圣诞节前回家,但是一个又一个圣诞节过去了,他们还是无法被释放,于是他们精神崩溃了。

 

这位上将说,既要坚定不移地相信事情一定会变好,又要接受残酷的现实。对于越南战俘营中的美国官兵来说,那就是要相信事情最终会变好,但也要明白在圣诞节前回家是不现实的。

 

即使是像比尔·盖茨那样成功自信的企业家,也有着强烈的危机意识。在创业时,虽然他相信自己的事业长期是会成功的,但是短期内他很悲观,感觉现金流随时会断裂。也就是这种短期悲观,帮助他度过了难关,才实现了长期的成功。

 

乐观与悲观这两种心态看起来相互冲突,人也倾向于二选一,但懂得如何平衡二者,始终是人生最重要的一项技能。作者建议,要像悲观主义者一样脚踏实地做好眼前的事,像乐观主义者一样敢梦敢想。最佳的理财计划是悲观地储蓄,乐观地投资。既相信明天会更好,又能认识到现实世界充满挫折、失落、意外与动荡。

 

他把这种态度的人叫做 Rational Optimists 理性乐观主义者: Those who acknowledge that history is a constant chain of problems and disappointments and setbacks, but who remain optimistic because they know setbacks don’t prevent eventual progress. 这些人承认历史是一连串不断出现的问题、失望和挫折,但他们保持乐观,因为他们知道挫折并不妨碍最终的进步。”

 

(资料参考:[] 摩根·豪泽尔,《一如既往:不变的人性与致富心态》,作者系The Collaborative Fund合伙人,畅销书作家,《华尔街日报》专栏作家。曾获《纽约时报》西德尼奖,两次获得美国商业编辑和作家协会颁发的最佳商业奖,两次入围杰拉尔德·勒布杰出商业和金融新闻奖。著有《金钱心理学》,该书被译为51种语言在全球出版发行)

 

风险提示:文章涉及的观点和判断仅代表我们对当前时点的看法,基于市场环境的不确定性和多变性,所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本文仅用于沟通交流之目的,不构成任何投资建议。投资有风险,入市须谨慎。


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